摩根大通图文报告:全球另类投资的现状和趋势:亚博app英超买球的首选

栏目:国内业绩

更新时间:2021-05-07

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摩根大通图文报告:全球另类投资的现状和趋势:亚博app英超买球的首选

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简介: 作为一种资产类别,另类投资资产(Alternative Asset)在全球有普遍的市场需求,还包括各种策略的对冲基金。

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本文摘要:简介: 作为一种资产类别,另类投资资产(Alternative Asset)在全球有普遍的市场需求,还包括各种策略的对冲基金。

简介: 作为一种资产类别,另类投资资产(Alternative Asset)在全球有普遍的市场需求,还包括各种策略的对冲基金。那么过去几年,对冲基金有所不同策略的展现出如何呢,各类有所不同的另类资产年化收益率最低的是什么呢?在今天这份来自JP Morgan的Guide to Alternative报告中,我们将通过几十张图表,和大家展现出另类资产的现状。译者| 冼颖彤另类资产投资提示摩根大通资产管理2020年5月31日全球投资基金资金筹资在2011年到2017年快速增长,近三年渐趋陡峭,2022年不受全球疫情影响筹资规模高于同期。投资基金市场收益与全球股市相关性最低,与房地产市场相关性也较高,与其他资产类别相关性较低。

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公开市场资产(股票、债券、房地产)的收益分散度较低,而非公开市场资产(投资基金、对冲基金、风险投资等)收益分散度十分低,解释这类资产自由选择适合的管理人十分最重要。另类资产里的全球交通和必要融资获取最低的收益率,低于美国低收益债券的收益率。ESG在投资中更加受到重视,将ESG划入投资分析的另类资产规模在过去两年大幅度快速增长。房地产投资在2010年-2016年快速增长,2016年后增长速度上升。

美国房地产投资机会具备吸引力:投资回报率比起十年期国债收益率低于历史平均值,各房产类别空置率在过去十年大大上升,租金缴纳情况没受到疫情影响。美国灵活性办公室空间的供给和渗透率大大提升。

零售方面,占地面积仅次于的百货商场销售上升,但是食品、家居、个护等领域销售快速增长强大。工业方面,小型和超大型工业用地空置率较低。REIT和股市相关性较高,特别是在衰落和市场暴跌期间。

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必要投资房地产市场与股市相关性较低,除了2007-08年次贷危机期间。美国生产厂房和储存用地涉及的REIT在过去十年年华收益最低,公寓涉及的REIT波动亲率低于。

欧洲房地产投资回报率与欧债收益率的差距不断扩大。亚太地区线上消费渗透率低,办公室和仓库的收益率保持在更有的水平。

全球每年基础设施投资必须3.6万亿美元。全球基础设施报酬中,有约5%来自收益(租金),同时还有更有的资产电子货币空间。水电费等账单占到家庭总消费开支比例仍然在上升。(上文)是因为可再生能源的推展使电力成本大大减少。

交通航运的融资在2007-08年闻顶后,近几年有逐步回落。高频数据表明交通运输涉及指数在今年4-5月开始有所声浪。目前油价在大多数国家的成本线一下,但我们看见原油储蓄市场需求早已开始上升。

投资基金筹措的可用作投资的现金总额在过去三年大幅度快速增长。投资基金股权交易数量在过去十年里稳步增长,杠杆并购的估值倍数也有所提高。石油能源涉及的解散估值与原油价格关联紧密,软件涉及的投资基金投资金额快速增长很快,多达GDP的2%。上市公司数量自90年代末期开始上升,很多行业在非上市公司的权重少于上市公司的权重。

投资基金解散中IPO和企业并购的比例增加了,二次并购的比例下降了。二次并购的交易金额和价格在过去十年整体下降。

必要融资在扩张期和晚周期展现出都好于其他信贷产品,在衰退期损失较低,但在经济恢复期展现出领先于投资级债券低收益债券和杠杆贷款。美联储大幅度扩展资产负债表规模。非银行公司参予杠杆贷款的比例较90年代明显快速增长,较低门槛贷款比例大幅度下降。

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美国中间市场杠杆并购的估值倍数在过去十年整体快速增长,中间市场和大型企业的贷款利差在2019年后不断扩大。杠杆贷款的调整降级在最近近超强升级的数量,但2019年的贷款回收率低于历史同期。贷款抵押债券(CLO)在4月开始降级减少,有18%的贷款抵押债券是在疫情不受必要冲击的行业。

在对冲基金里,过去十年收益最低的类别是全球股票策略(也是波动亲率最低),其次是比较价值策略,收益低于的是全球宏观策略。对冲基金经理收益分散度比较较小。对冲基金在2015年开始大部分时候都在经历资金清净流入,而目前大对冲基金们在科技和医药的持仓仅次于。对冲基金和传统60/40的投资人组在衰落和市场极端情况下相关性较低。

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对冲基金在市场波动率较小时较更容易取得超额收益,在市场波动亲率较小时较难取得超额收益。宏观对冲基金和波动亲率相关性较高。标普500成分股涉及水平仍处在较高水平,债券利差的集中程度近期明显回升。

2020年5月底,十年美债和标普500的期货都正处于净空头。疫情愈演愈烈使股票、利率和外汇的波动性大幅度减少,市场波动性与疫情愈演愈烈国家数量曲线趋势相似。

全球对冲基金的beta在2020年5月为0.06,对冲了大部分的系统风险,与市场指数相关性较低。译者录:翻译成注解仅有代表本人对数据的理解,如有错误和不当之处青睐认为。---END---]article_adlist--> 正当理由声明:自媒体综合获取的内容皆源于自媒体,版权归原作者所有,刊登请求联系原作者并获得许可。


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